席升阳的博客

    在经历了一波又一波的股市震荡后，在面临着楼市投资门槛越来越高的走势中，越来越多的人把钱投向了黄金市场。观望者更多担心的是黄金市场的大趋势，跃跃欲试者希望通过最基本的炒作来感受一下黄金市场的美丽或恐怖。我作为一个股市、楼市和黄金市场的旁观者，先前在不同的媒介上说了不少自己对楼市、股市的观点，现在也想说说对黄金市场的看法。

     先来看一下黄金的功能与属性的状况：自古以来，黄金由于其稀有、稳定的化学性质、富贵的颜色和易分割的物理性质，被各国公认为一般的等价物，充当了财富积累、贸易交换的价值尺度。后来，由于象美元这样强势货币的世界性流通，各国逐渐地将黄金储备转向美元的货币储备，最终也就有了1944年夏天，由时任的美国总统罗斯福所主导的的布雷顿森林协议，将美元与黄金挂钩，规定1盎司黄金＝35美元的官定价格，每一美元的含金量为0.888671克黄金。同时，其他各国的货币与美元挂钩的"双挂钩"。

    （说句多余的话：从那以后，美元的钞票纸就相当于其他国家的金矿；美国的印钞机就相当于其他国家的金矿开采机，美元也就被大家不约而同地称之为"美金"，这就是美国总统的智慧和能量！！）

     在20世纪60年代，在美元历经了多次危机后，美元对黄金不断贬值，最终在时任美国总统尼克松的单边决定下，以1971年12月的《史密森协定》为标志，结束了"美金"的实际生命。1973年2月，美元进一步贬值，各主要货币在投机力量冲击下被迫实行浮动汇率制，布雷顿森林体系彻底崩溃。

    （再说句多余的话：尼克松总统此时又运作成功了美元与石油挂钩。美国与沙特阿拉伯签订了一系列秘密协议，即所谓"不可动摇的协议"。在此协议中，沙特同意继续将美元作为出口石油唯一的定价货币。由于沙特是世界第一大石油出口国，因此，欧佩克其他成员国不得不接受这一协议，美元与石油"挂钩"不得不成为世界的共识。从那以后，美元的钞票纸就相当于其他国家地下的石油；美国的印钞机就相当于其他国家的石油开采机，这就是美国总统的智慧和能量！！）

    此后，国际金融局势动荡不安，二战之后的各国之间资源战争在慢慢转型为货币战争。就其黄金这30多年来，特别是在上世纪90年代末的东南亚金融危机中的表现来看（可敬的韩国妇女拿出自己的黄金首饰来帮助自己的国家度过危机！！），黄金充当一般等价物和价值尺度的古老功能并未发生实质性改变，它作为五大国际结算货币之一的功能又得到了青睐。这也是近十年来黄金价格持续上升的重要原因之一。

    再来比较一下一些国家的黄金储备（以下是前几年的数据，有点陈旧了，但这几年变化不会太大）：美国8135.5 吨，占外汇比例75.9%，世界排名第一；中国大陆1054 吨，世界排名第五，但却占外汇比例不足2 %。这预示着，我们国家对黄金的需求强劲。再来看一下人均储蓄量，世界人均是25克，我国人均3.5克。这说明，尽管这几年在大家逐渐以购买金条和金币的方式来进行储蓄、收藏或资本运作的情况下，我国民间拥有的黄金量还是太少，民间需求旺盛。

    若再考虑一些其他的因素：金矿的不可再生性、危机的传导性（次贷危机→金融危机→货币危机→社会危机）、乱世藏金的习俗性等，似乎黄金价格将会象近十几年的房地产价格一样一路走高？？当然，我认为不会象房价那样暴涨。

    说到此，我想将一些炒作黄金的最基本的方法梳理和评价一下，以最最简洁的方式表述如下：

    第一种是最为传统的，以实物交割为模式的黄金买卖。投资人以当天金价购买金条或金币，并自行保管，待金价上涨后，投资人携带金条，到指定的收购中心卖出。

    这种方式，给投资者一种沉甸甸的，踏踏实实的感觉。但是，它也有一种负担，就是对金条或金币的保管颇费心思。最为不利的是，这种实物黄金"易买难卖"。大多数的金条和金币的发行单位不负责回购。虽然有些银行既发行又回购（只回购自己发行的），但是，发行时各支行都在进行，回购却只能在指定的中心银行。而且，一个一线或二线的城市往往只有一、两个回购的地方，给消费者带来极大的不便。对于只发行而不回购的金条或金币，投资者就只能卖给商家了，商家往往不考虑贺岁金条和纪念金币中的工艺、美学价值，仅按纯金的价格进行收购，这样就会使投资者手中的金条或金币的价值大大缩水了。

    第二种是越来越盛行的"纸黄金"，我们可把它理解为古代的银票。投资者在银行按当天的黄金价格购买黄金，银行不给投资者实金，只给投资者一张合约，投资者想卖出时，再到银行用合约兑换现金。

    这种交易方式的特点突出。首先是进入门槛很低，最低为10克起交易，交易单位为1整克，有数千元即可进行投资；其次是交易方便，省去运输、保管、检验、鉴定等步骤；最后是只能通过低吸高抛，赚取买卖差价来获利。

    上述两种交易方式有一共同点，这就是足额的现金购买，没有彰显资本运作以小搏大的特性。若想要蛇吞大象，就要通过黄金现货保证金交易和期货黄金等方式来实现了。

    对于黄金现货保证金交易，可以打个比方：一个1万元的金条，你只要用1千元的保证金就能够用它进行交易。这样如果你有1万元，就能拥有10个1万元的金条来交易，如果每个金条上涨1千元，变成1.1万元，你把它们卖出去，这样你就净赚1万元钱了。保证金交易，就是利用这种杠杆原理，把资金放大。

    再来看一看期货黄金。它克服了纸黄金只能低买高卖的弊端，有做空机制，可双向交易获利，涨跌行情中均有获利机会。一般来讲它采取T+0交易制度，当天可以多次开仓平仓，有交割日，到期必须交割，否则会被强行平仓或以实物进行交割。同时保证金不足时也会被强行平仓。

    "T＋D交易"可以避免这种"到期必须交割"带来的不便。它以保证金方式进行交易，会员及客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期至下一个交易日进行交割。它可利用波动最活跃的晚上来操作，非常适合白天上班的投资者。而且，有做空机制，无需担心资金被套牢。

    在介绍了这些最基本的投资黄金的知识之后，我想也是一种惯例，也是一种责任，也是一种对读者多余的提醒：（只要是投资行为，不管是黄金、股市、楼市或艺术收藏品都有风险。不同的是，不同时期的风险不同罢了。）想赚，就必须承担赔的风险！